Politiken har allt större betydelse på marknaden
Stämningen på marknaden resten av detta år påverkas förutom av räntesänkningarna också av olika politiska och geopolitiska krafter. Alla följer med situationen i Mellanöstern med spänning, men den första tisdagen i november fäster ännu större uppmärksamhet.
De politiska och geopolitiska faktorerna spelar oftast en biroll på marknaden. En kris som flammar upp eller en stor förändring i rådande omständigheter kan ändå skapa stora omvälvningar på marknaden.
Riskerna är stora i Mellanöstern
Riskerna är rekordstora i Mellanöstern, där spänningen mellan Israel och Iran har ökat i takt med de militära hämndaktionerna. Det blixtrade senast till i oktober när Iran företog en missilattack och nu väntar världen på vad som händer härnäst.
Vanligen har militära konflikter liten inverkan på marknaden, men Israels och Irans sabelskrammel anses vara en stor geopolitisk risk. Tillsvidare har marknaden inte påverkats i någon högre grad. Inte ens oljepriset har stigit på det typiska vis som kopplas samman med kriserna i Mellanöstern. Prisstegringen har bromsats upp av Saudi-Arabiens vilja att fortsätta med sin stora oljeproduktion.
Även om vi kanske inte får ett fullskaligt krig, så kan en lång konflikt förorsaka störningar i Hormuz-sundet i Persiska viken. Sundet mellan Persiska viken och Omanbukten är ytterst viktigt för de globala råvarutransporterna.
Valet i USA har en mångfaldig inverkan på marknaden
Den första tisdagen i november, alltså 5.11, väljer USA en ny president och en ny kongress. Valet kan påverka marknaderna på många olika sätt.
Det ser ut som vicepresidenten, demokraternas presidentkandidat Kamala Harris skulle gå in för en politik som till stora delar följer den nuvarande presidentens linje. Den innebär en skärpning av beskattningen av storföretag och den förmögnare befolkningen samt stöd till den gröna övergången.
Åtminstone skulle företag som satsar på förnybar energi dra nytta av Harris som president.
Åtminstone skulle företag som satsar på förnybar energi dra nytta av Harris som president. Demokraterna tenderar också att öka de offentliga utgifterna. Det skulle säkert väcka en mycket livlig diskussion kring ett ämne som redan nu oroar många – USA:s skuldsättning.
Donald Trumps återkomst till Vita huset kunde i sin tur innebära skattelättnader och minskad reglering, vilket på kort sikt kan stimulera marknaden på många håll. Trump anser att den ekonomiska tillväxt man får med hjälp av skattelättnaderna tar hand om skuldsättningen. Det här lyckades ändå inte under hans första presidentperiod.
Men om produktionen återvänder hem till Förenta Staterna...
Trump har en tendens att idka en utrikespolitik som är aggressiv, så förhållandet till Kina kan försämras ytterligare som en följd av sanktioner och tullavgifter. Men om produktionen återvänder hem till Förenta Staterna skulle det betyda ett stöd åt företag som har sin verksamhet på hemmamarknaden.
Presidentens befogenheter är i varje fall mycket begränsade i USA och det är mycket möjligt att kongressen splittras mellan republikaner och demokrater. Då stoppas bådadera partiernas vildaste ändringsförslag.
Marknadsutsikterna blir ofta klarare efter ett val
Ett val har också en tidsmässig påverkan på marknaden. Före ett val är investerarna skärrade, men efter valet i november-december har man ofta upplevt den stora lättnaden, när de politiska linjerna börjar klarna.
Även om spänningen i Mellanöstern och valet i USA ger politiken en stor roll på marknaden, har ändå utsikterna om räntesänkningar, företagens resultat och ekonomiska data en större tyngd.
Olli Hyytiäinen
Portföljförvaltare
Jobbat i Handelsbanken sedan 2012. En stark bakgrund i makroekonomi tack vare studier i ekonomi och arbete som ekonom. Svarar i teamet för försäkringsportföljerna och för investeringsstrategin och andra publikationer. Fritiden består av småbarnsfamiljens vardag och mångsidig motion, i synnerhet tennis.