ECB i startgroparna för räntesänkningar – euriborräntorna tar riktning nedåt

Euroområdet har levt i en miljö med stram penningpolitik de senaste tiderna. Den Europeiska centralbanken började med räntehöjningarna i juli 2022 och fortsatte fram till september 2023. Den strama penningpolitiken begränsar den ekonomiska aktiviteten men den har också gett önskad effekt.

Som en följd av stramheten i penningpolitiken har inflationen bromsat in. Medan inflationen inom euroområdet har bromsat in märkbart, så har tankarna om en räntesänkning redan slagit rot på räntemarknaden och bland ekonomerna.

Den Europeiska centralbanken (ECB) har ändå försökt tygla förväntningarna på en räntesänkning, senast när den vid sitt möte i slutet av januari kommunicerade att diskussionen om räntesänkningar var för tidig. Det som främst gör att räntesänkningarna låter vänta på sig är inflationsrisken på arbetsmarknaden: inom euroområdet började lönerna ifjol stiga kraftigt.

Centralbanken oroar sig för att kraftigt stigande löner syns som en tjänsteinflation och att de äventyrar tvåprocents inflationen som ju är målet.

Vi tror att räntesänkningarna börjar i juni

Beslutsfattarna i ECB kör nu på säkerhet. Man vill inte inleda räntesänkningarna för tidigt. Euroområdets officiella lönestatistik för årets första månader är tillgängliga först i slutet av våren och centralbanken vill troligen ogärna sänka räntan före det. Vi tror att löne- och inflationsutvecklingen kommer tillåta ECB att inleda räntesänkningarna i juni.

Räntemarknadens förhoppningar om ECB:s räntesänkningar var överoptimistiska i början av året – då väntade man sig en räntesänkning redan i mars.

De senaste veckorna har marknadsförväntningarna ändå ställt in sig på samma förlopp som vi i vår prognos.

De senaste veckorna har marknadsförväntningarna ändå ställt in sig på samma förlopp som vi i vår prognos. Nu förutspår räntemarknaden en räntesänkning i april. 

Bakslag för Euribor när räntesänkningarna dröjer

Förväntningarna på marknaden har ändrats och inledningen på räntesänkningarna har skjutits fram. Det leder till att 12 månaders Euribor, som redan sjunkit ordentligt, de senaste veckorna steg igen, men vände återigen nedåt efter ECB-mötet.

12 månaders Euribor var den 29 januari 3,58 procent. Om förväntningarna på marknaden närmar sig vår prognos och ECB:s räntesänkningar inleds i juni, kommer 12 månaders Euribor att ligga kvar på dagens nivå den närmaste tiden.

Trots detta lilla bakslag borde de finländska hushållen inte ha orsak att oroa sig för att marknadsräntan ska börja stiga.

ECBS:s räntesänkningar väntas fortgå fram till årets slut och mera blir det nästa år. Därav följer att 12 månaders Euribor snart på nytt vänder neråt. När räntesänkningen närmar sig, så svänger också de korta Euriborräntorna permanent neråt.