Intiaanikesä vai syysmyrsky? Katsaus syksyn sijoitussäähän

Sijoitusmarkkinoita ravisteltiin loppukesästä – pitkän seesteisen jakson jälkeen. Oliko tämä alkusoittoa syysmyrskylle vai kehkeytyykö loppuvuodesta rauhallisempi? Mihin asioihin sijoittajan kannattaa nyt kiinnittää huomiota?

Elokuun markkinaturbulenssi oli terve muistutus sijoittamisen riskeistä. Pitkän tyynen jakson jälkeen sijoittajien hermoja koeteltiin lyhyellä, mutta terävällä markkinapaniikilla. Heilunnan laukaisivat heikot talouden luvut yhdistettynä keskuspankkien kireään rahapolitiikkaan.

Markkinahermoilulle löytyi useita konkreettisia syitä.

Japanin keskuspankki päätti nostaa korkoa, mikä vahvisti nopeasti jeniä ja vaikutti kielteisesti niin sanottuun carry trade -kaupankäyntiin. Tämän seurauksena sijoitusrahaa vedettiin pois markkinoilta. 

Lisäksi Fed päätti olla laskematta korkoa samaan aikaan, kun Yhdysvalloista saatiin vaisuja ostopäällikkö- ja työllisyyslukuja.

Tyynen jakson jälkeen markkinoilla usein tuulee

Vaikeammin määriteltävä, ja ehkä jopa suurempi, syy markkinaheiluntaan oli jo pitkään jatkunut rauhallinen kausi. Tällainen vaihe päättyy aina ennen pitkää korjausliikkeeseen, kunhan hermostumiselle saadaan jokin peruste. 

Markkinaheilunnasta saatiin viitteitä jo heinäkuussa, jolloin pörsseissä nähtiin voimakasta rotaatiota toimialojen välillä. Teknologiaosakkeet painuivat laskuun, kun taas monien muiden alojen ja etenkin pienempien yhtiöiden kurssit kohosivat.

Ennusteita syksylle – politiikan painoarvo kasvaa

Oliko kesän turbulenssi varoitus tulevasta matalapaineesta vai pääsemmekö nauttimaan lempeästä intiaanikesästä ja pörssien noususta vielä pidemmän aikaa?

Ainakin markkinoiden fundamentit vaikuttavat yhä vahvoilta. 

Yritykset ovat maailman suurimmalla markkinalla Yhdysvalloissa reippaassa tuloskasvussa, jolle on odotettavissa myös jatkoa. Euroopassakin tulokset ovat palanneet taantumasta uuteen nousuun. Tämä puhuisi tuottoisamman korkeapaine-ennusteen puolesta.

Työllisyystilastoja on hyvä pitää silmällä. 

Ennätyksellisen korkean työllisyyden aika on jäämässä taakse, ja työttömyysasteissa on nähty pientä nousua. Mitään hälytysmerkkejä Yhdysvaltojen tai euroalueen työmarkkinoilta ei ole kuitenkaan saatu. Tilanne on edelleen hyvä. 

Oman mausteensa sijoitusympäristöön tuovat geopoliittiset tekijät.

Lähi-idän tilanne on tulenarka, ja sotatoimet Ukrainassa jatkuvat. Suuria riskejä siis on, mutta myös edistysaskeleet rauhanomaisempaan suuntaan ovat mahdollisia. 

Politiikan painoarvo markkinoilla on muutenkin nousussa, kun Yhdysvaltojen presidentinvaalit lähestyvät. Yleensä ennen vaaleja markkinoilla on voinut näkyä ylimääräistä hermoilua, joka on sitten rauhoittunut vaalituloksen selvittyä – tai jo hieman ennen vaaleja.

Nähtäväksi jää, millaista säätä markkinoilla on luvassa, tyyntä vai myrskyä.